以2019年与蒙牛合作为契机，春光药装正式切入食品包装设备市场，奶酪液体灌装设备迅速占领市场，自此打开业绩新增长极。报告期内，其食品包装设备收入占比逐年提升，现已超过药品包装设备成为公司最大收入来源。自2020年起，春光药装第一大客户也从药企先后转变为伊利、妙可蓝多等食品企业。

　　招股书显示，辽宁春光制药装备股份有限公司(简称“春光药装”)成立于2011年，主营食品和医药包装装备的研发、生产和销售，2016年9月挂牌新三板。2022年6月24日，春光药装向北交所递交上市申报材料，并于10月21日成功过会。

　　2019年，春光药装通过与蒙牛合作奶片泡罩装备切入食品包装设备市场，并于2020年抓住乳制品市场向奶酪产品消费转型的趋势，推出奶酪液体灌装设备，2020年—2021年主要为低温奶酪液体灌装设备，2022年1月—6月主要为常温奶酪灌装设备，报告期内主要食品客户有伊利、蒙牛、妙可蓝多、熊猫乳品等。

　　成功踏入食品包装设备市场，为春光药装业绩带来新增长极。2019年—2021年，春光药装营收分别为7539.91万元、1.03亿元、1.79亿元，净利润分别为170.24万元、275.05万元、3495.67万元。其中，食品包装设备的主要经营业务收入占比从2019年的2.18%上升至2021年的55.49%，药品包装设备营收占比则年年在下降。2020年之前，春光药装前五大客户主要为华润三九、广药集团等制药企业。2020年—2022年上半年，春光药装第一大客户已先后被天津伊利、妙可蓝多等食品企业取代。

　　春光药装解释称，公司奶酪液体灌装机产品具有先发及品质优势，迅速占领市场，相关出售的收益呈现快速增长趋势，营收占比逐年升高。受疫情影响，下游药企客户延迟项目验收或推迟设备投入进度等，且随着2020年公司奶酪液体灌装机推入市场，导致药品包装设备收入和占比下降，随着2021年疫情逐步减缓，相关收入有所上升。

　　招股书显示，春光药装已将奶酪包装设备作为重点发展趋势，于2022年大规模推广常温奶酪液体灌装设备产品。截至2022年6月底，春光药装食品包装设备在手订单金额为8243.9万元，客户包括伊利、妙可蓝多、君君乳酪、妙可奶业、新疆瑞园食品等。其中，常温奶酪设备在手订单金额为7783.9万元，平均毛利率为57.46%。

　　本次公开发行，春光药装拟发行不超过1600万股，用于智能自动化装备生产基地建设项目、补充流动资金，并透露出加强药品包装业务的意愿。春光药装表示，下游医药行业客户对公司条袋包装装备系列、泡罩包装装备系列等药品包装设备需求持续增加，公司现在存在产能已接近饱和，本项目拟通过建设生产厂房、优化生产布局、购置先进软硬件设备等提高医药包装设备的生产能力，有利于突破产能瓶颈，提高市场之间的竞争地位。

　　市场研究公司Smithers Pira多个方面数据显示，2015年—2019年，全球包装行业市场规模从8438亿美元增长至9147亿美元，年均复合增长率为2%。由于疫情影响，2020年包装行业市场规模降至8599亿美元。另据中国包装联合会数据，我们国家包装行业规模以上企业从2016年的7582家增至2021年的8831家，年均复合增长率为3.1%。

　　招股书显示，德国、法国、意大利、瑞典、日本等国有突出贡献的公司在我国中高端包装装备市场具有主导地位。近年来，我们国家包装装备企业技术水平慢慢地提高，部分产品工艺接近或达到国际领先水平，同时凭借市场响应能力、售后服务、较高的性价比优势等，市场占有率逐步扩大，开始进口替代。中低端市场中的包装装备制造企业大部分规模较小，技术水平不高，产品同质严重，市场之间的竞争较为分散。

　　一位不具名的食品企业负责人向新京报记者透露，在与春光药装合作前，其奶酪灌装设备主要从海外引进。由于进口周期长，加之受疫情影响较难及时获得国外包装设备公司的售后服务响应，因此在2021年，该公司开始与春光药装接触并达成合作。

　　从竞争格局来看，春光药装是国内包装装备领域先进企业之一，而其在食品领域的主要对手有中亚股份、永创智能等。其中，中亚股份已进入奶酪液体灌装设备市场。

　　比较来看，中亚股份下游应用领域涵盖乳品、饮料、食用油脂、调味品、日化等行业，产品品种类型多样，需要依赖人工处理的工序相对较少。春光药装2020年郑重进入食品包装设备蓝海，设备定制化属性较高，产品具有小批量生产特点，设备生产和技术熟练度正处于逐步提升阶段，同时公司体量较小，因此相比中亚股份，其产品在以直接材料为主的情形下直接人工占比略高。

　　春光药装表示，未来公司将逐步加强市场和客户开拓，持续推出适用于芝士片、吸吸奶酪等产品的包装设备。截至招股书签署日，春光药装食品包装设备领域在申请专利14项，公司研发费用也逐年提高。2019年—2021年，其研发费用分别为556.7万元、640.19万元、1148万元，占据营业收入比例分别为7.38%、6.24%、6.43%。